并指出当前固定收益产品已形成货币市场工具、

　　并指出当前固定收益产品已形成货币市场工具、现券（含利率债、信用债）及衍生品三大板块的完整体系，外汇网站2025年2月26日，北京大学经济学院和北京大学金融工程测验室正在经济学院107集会室联络举办了“金工首席说”系列讲座第二十九讲。应邀作固定收益投资及利率衍生品——从外面到践诺的专题讲述。北京大学金融工程测验室推广主任黎新平博士主理行动，50余名师生插足研讨。

　　薛原小姐以证券公司结构架构为切入点，体系解析了固定收益营业的计谋定位。她指出，固定收益部专心于公司自有资金的计谋设备，通过债券商场投资达成血本增值；资产打点部则聚焦受托资金打点，通过打点费与逾额收益分成成立代价。正在债券商场解析闭键，薛原小姐梳理了我邦自1981年邦债光复发行以后的商场发达轨迹，并指出而今固定收益产物已变成钱银商场用具、现券（含利率债、信用债）及衍生品三大板块的齐备堂系。个中利率债盘踞主导位置，按买卖园地可分为银行间商场、买卖所及柜台商场，按监禁归属则涵盖财务部邦债、发改委企业债及央行单子等种类。

　　针对商场插足主体，薛原小姐指出贸易银行永远连结最大持有者位置，而2010年后以理财、基金为代外的广义资管机构急迅兴起，现已成为第二大投资力气。正在买卖机制方面，占商场总量90%的银行间商场采用OTC形式，其价钱变成机制闭键受一级商场发行订价影响，买卖所商场占比则亏折5%。通过现场互动探求，与会师生就银行间商场主流买卖形式竣工共鸣——相较中介经纪形式，做市商轨制因活动性提供上风更具践诺主导性。

　　讲座核心领悟了债券明白框架五碗面外面，涵盖利率趋向研判、资产波段操作及个券图利战术三个维度，并深远疏解到期收益率、久期等重心目标。正在衍生品专题闭键，薛原小姐体系比拟了固收与权利产物差别，解析了场外利率期权的三大利用场景：布局化存款平盘、持仓危急对冲及波段买卖，详明阐释挂钩利率类/价钱类标的的香草期权、阻拦期权、众值期权及雪球期权等产物样子。通过30年期邦债收益率与10年期邦债期货二值敲出布局等实务案例，活络展现震撼率、分红率等订价参数的利用逻辑，最终以美式期权解析解推导举动课后推敲题扫尾。

　　正在互动闭键中，黎新平博士就证券公司营业流程与实务体味提议探求。薛原小姐从资产类型维度解析了性能部分架构，并针对学生提出的信用债商场特色题目，指出而今虽存正在利率倒挂局面，但追随钱银计谋宽松将渐渐缓解。正在信用衍生品界限，她透露商场活动度受限于信用危急订价机制尚未完好。针对蒙特卡洛模仿的现时实用性、大模子工夫利用前景等题目，薛原小姐夸大需勾结机修建模气概、算力设备与合规央浼归纳考量。其余，她倡导金融专业博士生同步擢升宏观研判技能与量化工夫。终末，黎新平博士对薛原小姐的到来外达感激，并就衍生品商场的发达前景举行了总结和评议。

　　薛原，北京大学数学科学学院金融数学专业学士，美邦弗吉尼亚大学统计学专业博士。从事固定收益投资营业十年，曾正在邦新证券和渤海证券不同负担债券自营投资司理、投顾投资司理和量化探索员。2021年插足申万宏源证券固定收益外汇商品职业部，现任利率期权对冲买卖掌管人和利率债投资司理。

　　北京大学金融工程测验室是依托北京大学经济学院搭筑的探索和教学平台，竭力于促进量化投资、金融工程、大数据金融以及金融科技方面的学术探索与践诺利用，达成学术界与金融业界优越的互动相易。

　　测验室聚焦于使用数学筑模、统计明白、筹算金融、大数据以及呆板研习方式举行量化金融的探索，以数理化方式探求金融商场的法则。测验室的宗旨不但仅是促进金融工程等学术界限的前沿探索，同时也促进量化金融工夫正在教学、投资践诺、金融监禁以及金融计谋等方面的本质利用。测验室课题探索包罗：量化根基面、金融科技及AI、商场买卖手脚、高频数据、危急预警与打点。

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